摘 要：特别感谢来自Mechanism Capital的Daryl Lau的评论。由于智能合约的不同，Art Blocks和Cryptopunks不包括在本研究中。
二级市场指标
早在半年前，没有人会想到OpenSea最终会在Gas fee追踪榜上名列前茅，能与Uniswap竞争。今天，OpenSea是第二大Gas消费实体，经常占据以太坊市场Gas的10-20%。它目前是最大的NFTs二级市场。在一个艺术项目的NFT被铸造出来后，它们开始在OpenSea上交易，其他收藏家挑选和竞标他们喜欢的NFT。
将历史交易量与7月以来的独立的买家数量列在一起，我们可以看出，二级买家对NFT的兴趣在8月已经开始减弱。以太坊交易量的下降，这可能表明销售价格下降，而独立的NFT买家数量的减少可能表明缺乏新的参与者进入NFT领域。
然而，自8月19日的低点以来，NFT交易出现了强劲反弹。这与OpenSea上NFT平均交易价格的飙升相匹配。
CDI 创始人Czhang：考虑NFT的价值要回到核心 是做投资还是做收藏:5月22日，《佟掌柜的朋友们·矿工与农民论坛》上，Czhang分析认为DeFi后续增长空间很大。NFT是非标性产品，流动性会比较低。首先，单个体量足够大的时候，可以通过不同的算法过程，本身是非标性产品，还是以市场买跟卖的需求计算出最终的产品价格。NFT的价值问题，Czhang认为，NFT回到核心的点：是做投资还是做收藏。投资角度的话，要看热点，寻找渠道。[2021/5/25 22:43:09]
有趣的是，自7月以来，NFT销售的平均ETH价格保持相对稳定，这意味着每个NFT的美元价值增加。二级NFT销售获得的每日最高价格也一直处于总体上升趋势。
调查NFT项目的情况
现在，我们从二级NFT市场转移到一级NFT市场。我们得到了一个由645个NFT项目组成的宇宙。据估计，自6月以来，大约有84,000个ETH被存入ERC-721 NFT合约。这构成了首先铸造这些NFT的地址所积累的主要 "销售收入"。大约75,000个ETH已经从这些合同中转出。573个项目已经转出了ETH，而72个项目仍未触及他们库存里的ETH。
按主要销售收入的项目分布
只有80个项目的主要销售收入达到了300个ETH及以上。收益的中位数是10.2个ETH。
按地址划分的铸造者参与情况
从6月到8月中旬，估计有75682个地址铸造了NFT，平均有3.16次独立的铸造（平均值）。有趣的是，大多数的地址只铸造了一个独立的NFT项目。
项目方的收入最终都去了哪？
项目对他们收到的所有ETH做了什么？现在，我们只研究主要销售收入超过20个ETH的项目，并分析自6月以来从项目库中转出的ETH。这通常是在Etherscan上被记录为内部交易的合同调用。
我们拿着收款人的名单，找出他们从各自的项目中收到ETH后，向哪些地址发送过ETH。
进一步拿着这个地址列表，检查他们是否是实体地址，或者他们是否是合约地址。如果是，我们就不追踪这些地址的任何进一步交易，并在下一步将他们从发送者列表中删除。如果他们不是，找出他们在收到前一个来源的ETH后，向哪些地址发送过以太坊。
再重复上述步骤2次，总共发现了4种转账。
因为每个后续的收件人地址可能花费的ETH比它从NFT销售中得到的更多，所以没有明确的方法来绝对限定他们花费的ETH是否 "来自于 "那个额外的NFT收入。然而，我们可以假设，在每一类实体上的支出百分比应该是对他们选择如何花费收入的代表性衡量。结果如下：
来自初级NFT销售的约52.3%的以太坊仍在非实体钱包中流通。10.4%被用于DEX，要么作为流动性，要么用于掉期。3.6%被存放在集中交易所，而17.7%被重新投入NFT项目。这包括NFT矿场和市场，如OpenSea或Rarible。
我们去掉流向非实体的ETH，更具体地考察流向用户部分的以太坊。
其中近22%的收入被返回到OpenSea，估计是为了购买更多的NFTs。Binance在CEX存款方面位居榜首，占据了流向实体的以太坊的13.75%。Uniswap紧随其后，占9%。大约6%也被用于CryptoPunk相关活动，可能是作为购买的资本。
结论
NFTs是一个明亮的新垂直领域，抓住了产品和市场间的契机。然而，该行业仍然被某些追求利润的做法所发现。也有一些链上的迹象表明，创始人为某些项目抬高地板价，这种行为可能表明正在进行的对冲交易。然而，NFT矿工的健康分布和独立买家数量的上升表明了NFT社区的真正有机增长。某些项目也很突出，在他们自己社区的管理下，项目方将主要销售收入再投资于NFT。
作者 | Ling Young Loon
原文链接：
https://www.nansen.ai/research/do-nft-projects-dump-your-etherLing Young Loon
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