投资基金 Notation Capital 管理人 Katherine Wu 是资深区块链及加密货币法律专家。美国证券交易委员会（SEC）每次向加密货币行业重拳出击，美国的加密货币投资圈就会把目光投向 Katherine Wu，期待她的点评。
她尤其喜欢在 SEC 起诉文件的 PDF 文档上用各种颜色的笔进行标注，写下笔记和自己的一些看法。这些带着她花花绿绿标注的法律文件在美国币圈传播甚广，成为一道风景。
针对美国证券交易委员会起诉 Ripple 一事，Katherine Wu 又在一份 70 多页的 SEC 起诉文件上画出了重点，并且写下了自己的笔记和看法：
这份画着重点、带着她笔记的文件，可以点击 链接下载。
在发表这份笔记之前，Katherine Wu 也分享了一些对于 SEC 诉 Ripple 一案她的一些初步想法，具体如下：
美国证券交易委员会（SEC）起诉 Ripple 与我们此前在加密货币行业里看到的其他一些起诉案件情况不同，比如，与 Block.one 诉讼案件就不一样，从起诉流程来看，Ripple 遭到美国证券交易委员会起诉应该与此前 Kik 被诉更为相似，并且一样有些不好看。
观点：YFII等去中心化产品的优势在于没有准入许可和隐私危机:Primitive Ventures创始合伙人万卉（Dovey Wan）在微博表示，二姨夫是一个狭义定义上的基于智能合约的去中心化被动投资平台，二姨夫这类产品的优势在于：
1. 透明和无第三方资金托管，可以在链上清晰看到每一步的钱都是怎么用的，随时赎回。08年的金融危机和前两年各种P2P暴雷，就是因为中心化金融产品是一个黑盒。
2. 没有准入许可，没有隐私危机。中心化金融的准入许可和手续繁多，并且有极高的隐私维护成本。并且中心化金融就是利用手里的用户隐私数据做了很多定价上的操作，我们常说的价格歧视，这个价格歧视可能是因为信用差距，也可能是因为其他的差异。去中心化相当于让每笔钱都在同一个平台上，每个地址都是平等的 ，每笔钱和每笔钱享受一样的服务。
3. 现在无法自动化的瓶颈是无法做链上的合约审计，保证合约安全是可以去做合约交互的第一步。Formal Verification等常用的合约审计手段暂时还无法上链，而且逻辑漏洞很多时候也只能靠人脑，等AI编程成熟，外加基础链的性能大幅度提高，预言机升级多N个版本。可能链上合约审计才有可能实现..[2020/8/26]
更重要的是，我个人认为，就 Ripple 被美国证券交易委员会起诉这件事而言，真正疯狂之处在于监管机构实际上以个人身份点名创始人和首席运营官——这意味着他们与公司都负有连带责任。我在加密货币行业里还从来没有看到过这样的事情（就法律诉讼而言）……这就引出了我的下一个观点：
如果你已经在加密货币行业里摸爬滚打过几年，可能对美国证券交易委员会起诉加密项目这种事情不会感到太意外，但在绝对程度上，克里斯·拉尔森（Ripple 创始人）和布拉德·加林豪斯（Ripple 首席运营官）的确为瑞波币（XRP）创建了一个市场，而且从一开始就没有给瑞波币设计用例，也没有推动代币采用（根据诉讼状，Ripple 也已经承认了这一点），但他们两人却依靠瑞波币赚取了超过 7 亿美元的现金。我只能说，克里斯·拉尔森和布拉德·加林豪斯这两位在市场营销、推广、公关、以及其他全方位的打造这款「蛇油」产品（我不经常使用这个词，真的）的确是……很了不起。
旁注：想想看，连机构投资者都应该意识到 Ripple 存在一些危险信号：瑞波币总供应量的 20% 在该代币供应建立后被立即转移到高管手中，没有代币分发 / 锁仓时间表——对我来说这真的太疯狂了。Ripple 这种玩法很可能永远不会被「传统」机构所接受，但我想在加密货币行业里，这一切就这么发生了，而且也都被大家看在眼里。
最后（请注意我不是一名律师！）——我认为美国证券交易委员会几乎会以压倒性优势赢得这场诉讼。本次起诉案件中的所有准备工作都做的太好了（老实说，Ripple 自己也拥有很多自己的东西！），这可能也较好地解释了为什么 Ripple 的反应会如此激进。根据申诉，收费协议其实已于 2019 年 4 月就签署了，我的猜测是，Ripple 和美国证券交易委员会此前的谈判与和解方案的讨论非常失败。
还有一件极其重要的事情是，这里唯一的指控是关于 Ripple 出售未注册证券——这意味着本案中不涉及任何刑事指控，因此被告可能不会去坐牢，所以本案可能没有人们想象的那么戏剧性，这也许会让不少吃瓜群众感到失望。然而，尽管有些人觉得本案中 Ripple 是无罪无责的，但其实还是有不少人希望 Ripple 受到教训并接受法律惩罚，而我觉得整件事其实有很多地方值得讨论 / 研究，比如，有些细节问题还很不清楚，举个例子，关于货币 / 证券分类的讨论。
不管怎么说，我只是把自己一些即兴的想法写了下来，而且真的试着避免在分析过程中掺杂太多个人意见。对于本案起诉书，我也做了注释和分析，希望我的这些想法不会与之前所做的相关注释和分析产生冲突。
当然，还有一件事情非常重要，起诉 Ripple 并不代表给这件事画上句号，一些事实也需要站在被告方（即 Ripple / 克里斯·拉尔森 / 布拉德·加林豪斯）的立场上去考虑并谨慎选择。
希望我所做的工作能帮助你好好回顾美国证券交易委员会起诉 Ripple 这件事，我也会一如既往地鼓励大家了解所有的观点，并尽可能你自己去做一些研究。
以下是链闻挑选出来的 Katherine Wu 在 70 多页的 SEC 起诉文件上画重点的核心页面，带着她笔记的全部文件 下载。
来源链接：www.katherinewu.me
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