北京时间2020年5月8日，比特币时隔79天重新站至10000USDT整数上方。截至发稿时，比特币报价9917.36USDT，24小时增幅达6.75%。此时，距离比特币奖励减半仅剩3天。
事实上，经历了3·12后长达一个多月平缓的创伤修复过后，市场在最近两周左右时间里切换到了一个加速上涨的节奏之中，近两周比特币的上涨幅度已经超过了3·12后五周时间取得的全部涨幅。而比特币在减半正式进入倒计时阶段启动的这一波快速上涨，究竟是因何而起呢？
站上万元关口的背后
“这一轮上涨从消息面来看，主要还是国外加密资产专项基金的增持，比如灰度等。从合约的持仓量来看，现在突破10000美金的合约持仓量不及2月份持仓量的50%，这是比较好的现象，说明现货的上涨基本由增量资金推动。”犇睿资本创始人褚康告诉金色财经。
正如褚康所言，海外币圈从投资机构到散户投资者，甚至华尔街传统领域的投资机构都已开始大举入场比特币。近期比特币的接连上涨，离不开海外现货交易市场的繁荣。
以灰度为例。根据灰度最新一季度的投资报告显示，灰度GBTC的规模从2013开始不断增加，市场份额（比特币流通量占比）从 2013 年底的 0.2% 增至 2020 年 3 月底的 1.7%。近一年来，市场份额从 1.2% 左右增加了 40%，较过去几年显著上涨。
特别是过去的一个季度，灰度信托流入资金达 5 亿美元，几乎是前一个季度流入的两倍，其中 GBTC 共增加 3.89 亿美元新投资。按照 3 月底的价格计算，投资者通过 GBTC 购买了约六万个比特币。
OKEx Research 首席研究员 William对金色财经表示，比特币突破10,000美元，并不是真的和“减半”有关系，因为比特币减半尚未发生。减半所带来的效应也不会在减半前出现。目前比特币突破10,000美元主要与两点有关：首先是全球流动性危机的衰退，比特币市场的复苏，今年3月初发生的全球流动性危机，造成了全球各类风险资产的暴跌，即使加密数字货币也不例外。目前全球央行都实行宽松的货币政策，而疫情的逐步控制使投资者对市场的信心开始恢复。截止到今天，美股强劲反弹完全抹平了今年3月以来的暴跌，加密货币市场亦是如此。暴跌带来比特币价格过于低估，而即将来临的比特币减半，会抬高比特币的挖矿成本，挖矿成本即比特币的“心理底价”，所以比特币必然会迎来反弹。
诚然，比特币上升趋势背后的宏观因素是相互交织的，许多中央银行实施的负利率政策在一定程度上推动了比特币的上涨。
经济学家亚历克斯·克鲁格（AlexKrüger）主要关注加密货币，在他看来，经济危机和央行的行动将实际收益率推向了负数。这使得持有计息资产的成本高昂，至少对于那些将其视为数字黄金的人而言，比特币等资产更具吸引力。”
类似地，这些旨在保护经济免于崩溃的行动最终将导致大规模的通货膨胀，最终也可能提振比特币，因为这将迫使投资者寻找高收益资产。
著名对冲基金管理人保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）在发给投资人的一封信中指出，仅仅在过去短短三个月时间里全球范围内各大经济体央行已经印刷了价值高达3.9万亿美元的货币，这一数字相当于全球GDP总值的6.6％。考虑到美联储的无限量QE以及欧洲央行等主要经济体展现出的坚定宽松态度，通货膨胀危机已在加速发酵。他表示，央行放水将带来通货膨胀，这无疑会把传统投资者推向黄金，但同时他认为世界渴望新的安全资产，“如果我被迫预测，我敢打它将是比特币”。
比特币突破10000美元的另一方，在William看来，目前市场对“减半后比特币价格上涨”的减半预期依然存在，尽管3月末的市场大跌对很多比特币投资者的打击很大，但自3月以来比特币市场就在逐渐反弹，从3,800美元的低位依次突破5,000，6,000，7，000，8，000美元的位置。正如凯恩斯在《通论》中所说的“动物本能”一样，市场投资者们面对市场的回暖，表现出了新的狂热，又开始对“减半预期”信心十足。
“在5月6日我曾说过，从技术分析的角度看，5月6日左右比特币市场已经进入了三角旗形的持续形态中。4月末比特币价格突然由7,500美元上涨至9,400美元，这种几乎直线式的价格运动形成了三角旗形的旗杆，随后市场交易量下滑，进入持续整理阶段，一般而言，三角旗形形态会持续2-3周，预计短期内比特币的价格会突破该形态：如果比特币价格击穿下边界，那么比特币很有可能进入下跌通道，如果比特币价格击穿上边界，那么比特币将继续上涨。目前比特币已经突破了上边界，所以从短期看，比特币仍然会处于上升趋势。”
牛市前夕？
按照当下的出块速度预期，比特币历史上第三次减半将在不到100小时后发生。在历史上前两次奖励减半过后，比特币无一例外地开启了一轮大牛市，第三次减半是否会如人们期待的那样开启牛市？
火币数据小组对金色财经表示，未来行情如何演绎有三方面因素要考虑：
首先，流动性枯竭的问题已经得到缓解。美股企稳，币价已经回到了3月初大跌前的水平，黄金已经涨超大跌前的水平。市场逐步回归常态。
其次，全球货币政策处于宽松周期，疫情以及3月初市场的大跌更是增加了宽松的速度和程度。3月15日，美联储紧急宣布，将联邦基金利率目标区间降至0至0.25%的“零利率”。事实上，部分欧洲国家已在去年进入“负利率”时代。宽松带来的是长期的法币贬值的预期，这或许会促使部分投资者考虑增加比特币的配置。
最后，随着政策的逐步明朗，传统金融机构也在逐步进入币市。据报道，文艺复兴旗下大奖章基金已获得许可，允许参与芝商所（CME）的比特币期货交易。传统金融机构的进场，除了带来增量资金之外，也有助于降低市场波动性。而波动性的降低，又有可能吸引更多配置资金的进入。
基于以上几点，火币数据小组表示，看好比特币的长期走势。短期来看，减半预期可能会对行情有一定助推作用。但“巨鲸”的动向还是值得关注，因为也不能排除大户利用减半预期提前布局拉升，在减半后再大笔减持的可能性。无论如何，这个市场的投资者生态正在趋于丰富，市场有效性以及与传统金融市场的联动性均会逐步提高。
褚康表示：“减半前后必然有一些剧烈的波动。事实上减半前回到10000美金，比较全球流动性资产，除纳斯达克收复大跌的失地外就是比特币，这从情绪面给了资金面信心。减半后会有窄幅震荡，真正大牛市应该在减半后算力达到新的配置供需平衡后来临。这一轮的牛市，40%来自减半的心理情绪，60%来自全球货币的大通胀，可以说是一次资金与情绪的共振。”
William对金色财经表示，比特币每次突破10,000美元大关，都会迎来一轮市场的多空博弈，目前比特币在10,000美元的关口尚未站稳，无法判断市场是否处于牛市的前夕。“从技术分析角度看，短期内比特币仍然会处于上升趋势，但以后是否会发生反转尚不清楚，建议投资者控制好风险。”
F2Pool鱼池CMO李庆飞表示，离牛市还有点距离，减半后，利好没了，可能还是要归于平淡。毕竟大形势不行，受疫情影响整个经济环境都差，没道理就币市一枝独秀。
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