1.高市值的数字货币在2020年第一季度显示出创纪录的高相关性。BTC和以太坊与其他15个高市值的数字货币一度表现出了较高相关性（0.93），而中值相关性大约也在0.81左右。
2.尽管价格存在波动，某些特质因素仍在数字资产中发挥重要作用，其中某些数字资产（LINK, XTZ, BSV）表现出正季度收益的同时还具有与其他资产的低相关性，我们可以用他们各自获益的不同时间点来解释。
3.由于COVID-19大流行和全球经济动荡，除了长期持有到期的国债的价格没有下降外（得益于资本增值），所有资产价格均在2020年第一季度下降（由于长期利率曲线的下滑和扩张性货币政策）。
4.2020年第一季度BTC价格下跌了10％，且S&P500的回报率为-19%。它们之间显示出较高的相关性（0.57），我们可以用他们每日业务模式的相似性来看待这一问题。然而，在这三个月中，黄金与BTC之间却没有呈现任何相关性。
美国知名品牌凯特丝蓓、安德玛及凯尼斯·柯尔均已提交元宇宙及NFT相关商标申请:4月13日消息，美国律师Mike Kondoudis发推表示，美国时尚品牌凯特丝蓓（Kate Spade）、美国体育运动装备品牌安德玛（Under Armour）、美国知名服饰品牌凯尼斯·柯尔（Kenneth Cole）均已提交元宇宙及NFT相关商标申请。三家品牌商商标申请范围均涵盖拥有虚拟商品的零售店、及虚拟服装、鞋类等商品，其中，凯尼斯·柯尔的商标申请范围还包括NFT在线社区以及NFT支持的数字资产市场等。[2022/4/13 14:21:58]
2020第一季度数字货币相关性和市场表现的报告
如果我们使用CMC 200指数作为行业基准的话很显然加密行业表现不佳。1月显示出正收益，随后在2月中旬出现了负收益，最后3月中旬市场崩盘（3月12日甚至被称为“黑色星期四”）。
YouSwap新增PA/USDT流动性挖矿:据官方消息，YouSwap将于9月10日18:00（UTC+8）于币安智能链多挖区新增开启PA/USDT流动性挖矿，用户可以通过质押PA/USDT LP获得PA以及BNB奖励。PA 是由Player Array发行的链游平台代币，可在平台上的链游间支付流通，PA也集成NFT卡牌收藏，游戏产出，挖矿产出，DAO社区自治，意在打造一个庞大的元宇宙体系。截至9月2日10:00，YouSwap累计交易总额达125550060 USDT，累计挖矿总产值1835827USDT。[2021/9/2 22:54:42]
具体来说，BTC在2020年3月12日损失了其价值的37.5％，这是有史以来最差的每日收益之一。BTC的价格从4,000美元以下的底部反弹，并于3月31日收于6400美元以上。在本季度中，BTC的价格下跌了-10.49％，成为我们关注的数字货币中表现最差的币种之一。
Compound创始人：清算并非协议本身问题 正在讨论是否进行赔偿:11月27日，Compound创始人Leshner发文回应遭遇预言机攻击一事。他表示，由于Coinbase Pro上的DAI价格迅速上升，导致DAI借贷者的资产共计8520万美元被清算。 其中，最大的一笔资产清算来自名为“yield farming” 的地址，一共要偿还4620万DAI，总计清算4980万DAI。在225,793个地址中，此次事件一共影响了124个地址，与此同时，协议中并不存在欠担保账户，所有市场都是健康的。但遭清算的地址认为协议风险参数和喂价机制过于激进。
对此，Leshner表示，从根本上讲，协议和喂价机制均按照协议设计进行，但此次清算事件也应该作为一个提醒，以进行协议校准，规避未来发生类似风险。基于此，Leshner建议社区进行讨论。其提到的协议更改内容包括：1.修改DAI市场参数（包括借款上限）以减小DAI市场相对于交易场所的规模；2.通过收紧锚定范围，将价格上限（例如上限为1.05）或利用其他报告者来修改DAI喂价；3.在某些情况下或全部情况下删除报告程序，仅依靠Uniswap，或采取完全不同的方法。此外，他还提到，受影响的地址一直在要求赔偿清算费用，如分配协议治理代币COMP，该诉求需要考虑是否合理。[2020/11/27 22:18:14]
相比之下，ETH的收益则为正，季度回报率为3.07％。
值得注意的是，由于某些特质因素（即特定于项目的元素，例如重要新闻，主网启动，分叉等），Bitcoin SV（BSV），LEO，ChainLink（LINK）和Tezos（XTZ）具有显着正增长的表现。
所以，以上相关性矩阵可以最好地说明这些特质因素。确实他们中的一部分并不能一定同步获得正收益，这也解释了为什么它们之间没有表现出显着的关系。
这四个数字资产（BSV，LEO，XTZ和LINK）与其他资产的平均相关性最低。相比之下，所有价格共同负向变动的资产通常都显示出很高的相关性（例如BTC，LTC，BCH）。
除此之外，在基础层面上相关的资产之间显示出显著的相关性。例如，与BSV的相关性最大的是BCH（0.73）：因为BCH和BSV直至2018年11月份之前都共享同一区块链。
围观数字资产与传统资产的相关性：市场暴跌是如何影响数字资产的？
长期国债（TLT）是所有金融资产中表现最好的，由于长期收益率曲线下滑导致了资本增值，其季度收益增长了23％。
黄金价格也上涨了8％，3月下半月的呈现出明显的涨势。
原油价格的下行压力导致石油输出国组织（OPEC）的混乱现象，因为成员国未能就进一步削减石油产量达成协议。供应的变化加剧了对需求端的冲击，导致原油价格相较之前的价格而言下跌了三分之二。
BTC的表现优于S&P500指数，日收益率为-10％（相比之下S&P指数为-19％）。同样，大盘股的表现也好于中盘和小盘股（Russell 2000：-31％）。
BTC与美国股票指数呈中等正相关性：其中与S&P500指数的相关性为0.57，与Russell 2000指数的相关性为0.64。
由于美国股市波动的变化VIX迅速飙升。但是，随着股票价格的下跌，VIX与S＆P500，Russell 2000以及与数字货币（BTC，CMC200指数）的关联呈负相关关系。
尽管价格石油的走势与其他市场相同，但我们仍然可以通过前面提到的特质因素来解释，这导致其与其他资产类别的相关性较低。
最后，与我们最初的发现不同的是，黄金在更长的时间内没有显示出与BTC任何形式的关系。这既说明了样本量的重要性，也说明了异常值对相关性分析结果的影响。
值得注意的是，由于供应与需求不匹配，白银价格在2020年第一季度也下跌了，这也导致它与黄金呈现出正相关关系（0.75）。因此白银与其他数字资产如BTC呈现相关性，更不用说CMC 200指数。
总结
COVID-19是导致市场暴跌的部分原因，此次行情导致大多数传统资产类别（如石油，商品，股票和公司债券）的价格出现负向变化。
在全球动荡之后，BTC和其他数字货币的价格在3月中旬也大幅下跌，与股票等其他资产保持一致。
尽管BTC在2020年第一季度与美国股票表现出显着的正相关性，但这种高相关性系数在中长期内仍不太可能持续。
Binance Research 作者
子铭 翻译
Lisa 编辑
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