2020年，“以太系”两大币种ETH与ETC分别处在各自的变革期。以太坊原链ETC即将经历第二次减产，ETH计划在下半年从PoW转入PoS，显卡算力布局即将进行一轮大调整。
以太坊转PoS，主流显卡算力何去何从？“同根同源”的ETC能否接过算力接力棒，领跑PoW阵营？算力与价格变动之下，矿工应该如何进行ETC与ETH挖矿？
日前，鱼池直播间邀请了ETC亚太区负责人胥康、minerOS联合创始人张松青、阿拉丁矿币研究院负责人Kevin Zhou，从网络价值、生态、算力等方面进行分析，带广大挖矿爱好者探讨算力变迁，读懂ETC生态。
减产20% 进入“时代3”
作为以太坊的原链，ETC的经济模型参考比特币设计，其减产逻辑与比特币类似，而考虑网络功能和安全性等设计要求，ETC的减产并非减半，而是每500万区块减少20%。
ETC的货币政策是协议编程的结果，而不依赖于人的主观性。这套货币政策是机械化的和算法化的，具有上限和趋于饱和的供应曲线，这将使通货膨胀率呈下降趋势。
1.ETC的区块奖励有什么特点？
ETC亚太区负责人胥康以BTC为比较，指出了ETC的特点。ETC平均出块时间为15秒，创世区块有7200多万预挖，包含着1个EVM，1种编程语言和1个gas系统。
而在区块奖励中，一个明显的特点是存在“叔块”奖励。在处理同时发现一个以上的区块并将其在整个网络中广播的情况时，比特币的规则是丢弃较短链的区块并将其命名为“孤块”，不给予任何奖励。在ETC中，由于以更高的频率出块，同时生成多个有效块的可能性更高，ETC的规则是同时奖励稳定的块，这些块被称为“叔块”。
2.ETC的奖励如何随着“时代”而变化？
每经历一次减产，ETC就进入新的“时代”，每一时代持续约2.38年。ETC已经在2017年末进入“时代2”，并即将进入“时代3”。
国家发改委：各省区市要坚决贯彻落实好虚拟货币“挖矿”整治工作的有关部署:11月12日消息，国家发改委组织召开虚拟货币“挖矿”治理专题视频会议。会议强调，各省区市要坚决贯彻落实好虚拟货币“挖矿”整治工作的有关部署，切实负起属地责任，建制度、抓监测，对本地区虚拟货币“挖矿”活动进行清理整治，严查严处国有单位机房涉及的“挖矿”活动。（金十）[2021/11/12 6:49:08]
在“时代1”，单个块将获得5个ETC奖励，单个叔块可获得4.30375个ETC奖励和0.15625个ETC的鼓励，最多打包2个叔块，因此每次最多可获得14.0625个ETC；
在“时代2”，单个块将获得4个ETC奖励，单个叔块可获得0.125个ETC和同等ETC的鼓励，最多打包2个叔块，因此每次最多可获得4.50个ETC；
从“时代3”开始，所有的区块奖励将减少20%。包括叔块奖励在内的激励将获得相同的折扣。
3.“时代”更替间，目前处在减半行情的哪个位置？
阿拉丁矿币研究院负责人Kevin Zhou认为，市场目前已按照“减产剧本”走完了减产第一波，进入减产前回调阶段。
ETC这类主流显卡矿币仍然会按照减产剧本发展下去，虽然爆发诱因和各个项目的最终发展与以前可能有很大不同，但是主流项目趋势仍然会按照减产前回调、减产后快速见底、然后开启长时间慢牛的发展剧本“重演历史”。
目前，我们处于ETC此次减产行情的鱼尾，处于整个减产周期发展的鱼头。
ETH/ETC 比值看变迁
MinerOS联合创始人张松青指出了矿工决策三要素：算力、币价、收益，并指出，同为Ethash算法的ETH和ETC，可以从两者在价格、算力、收益上的比值，了解挖矿资源在两个网络发展的关键时刻，进行了怎样的流动。
1.同算法的ETC与ETH，算力、价格与收益如何变动？
朱威宇：把更多投资视角放在回报和风险符合期待项目上:2021年3月29日上午，在CANDAQ TopVoice Open Days价值投资专场上，其中NGC合伙人朱威宇建议，不管行业牛熊或处在某阶段，尽量不要去管周期问题，而是把更多投资视角放在回报和风险符合期待项目上。Head of Investment DFG Joanna表示，应该秉持长期主义的态度，更加看好长期持有和可期的赛道，比如DeFi赛道、Layer2赛道和NFT赛道。Multicoin Capital合伙人Mable Jiang建议：随着窗口期越来越短，在未来36个月内应尽量把有价值参与一下，后期参与机会将更趋于专业和稀缺。Block Dream Fund创始人Dora从交易所的角度看待周期问题，她认为在未来三年五年甚至十年，区块链市场是能诞生出越来越多超出原有技术认知的应用。[2021/3/29 19:27:03]
通过数据分析我们可以发现一些特点：
ETC全网算力与币价强相关，算力与价格的涨跌同步。幅度上，2019年末（减产预期开始）到近期，币价最高涨幅4倍，算力最高涨幅2倍。
ETC与ETH日产量的变化，也会影响币价。从历史数据来看，每次日产量的变化都会对币价产生一些影响，ETH日产量降低后，ETH价格先跌后涨，ETC反之；而ETC日产量降低后，ETC价格先跌后张，ETH反之。
减产预期影响算力对比。2019年末到1月中旬，算力差距随着ETH/ETC价格比减小而缩小；其后ETH价格拉升，算力差距增大。减产的币种相对于同算法的其他币种，市场产生惜售心理，先涨后跌，减半后由于供应减少，币价逐步恢复。
2.ETC与ETH算力市场如何实现自我调节？
类似于交易所“搬砖”，矿工在同算法矿币价格变化过程中，可以实现自我调节。由于minerOS等矿工管理系统，NiceHash算力交易系统和一些机池的出现，目前矿工挖ETH和ETC的短期收益是一样的。
3.减产对于矿工的收入影响几何？
减产20%和50%相比，对于矿工来说，短期收益变化的风险更小一点。根据Tokenview数据，2020年3月8日，ETC的总市值8.69亿美元，相比ETH248.9亿美元还是很少。ETH日产值230万美元，ETC日产值14.2万美元，在市场其它条件不变的情况下，ETC减产20%对相关矿工的总体收入影响预估为(-14.2*20%)/(230+14.2)=-1.1%。
ETH转PoS 算力再分配
ETH转PoS将如何影响显卡挖矿格局，ETH矿工关心算力“何去何从”。目前显卡市场的全网算力有一半在ETH，ETH2.0转入PoS共识，矿工势必会选择ETC或其他项目，这部分的算力将如何变化，ETC算力将因此发生怎样的上涨，ETC与ETH之间的算力分配成为矿工关注的焦点。
1.ETC承接ETH算力？
目前ETC市值与ETH仍有较大差距，能否从ETH“接住”足够多的算力，取决市场表现。虽然价格难以预测，而我们可以试着从现状、价值、发展潜力层面等着眼未来趋势。
ETC亚太区负责人在分析ETC减产行情上涨的原因时分析说，供需只是其中一个方面。除了因为固定的货币政策和发行上限让ETC代币成为“硬资产”，机构和主流生态的认可，以及技术上与以太坊互通的进展都推动了价值提升。
MinerOS联合创始人张松指出，根据CoinMarketCap显示，ETC目前在加密货币市值排行第18位，是市值仅次于ETH的显卡挖矿币种。ETH转PoS之后，显卡矿工很大可能性要来“投奔”ETC。以ETC目前的市值来看远远不够承接ETH算力，但是相比其他币种，ETC承接算力的可能性更高。
阿拉丁矿币研究院负责人Kevin Zhou认为，长期来看，稳定和持续的项目运营和开发对显卡矿币市值影响很大，因为目前公链生态竞争很大，只有用技术去完成公链应用落地才能抓住未来。ETC价值也有赖于算力增长推动网络安全性的提升，曾经分开的算力再次凝聚在一起，必然会促进社区和开发的新发展。
ETC的挖矿收益已长期占据A卡矿币的首位。算力能够保证矿币的网络安全性，也能够说明矿币的价值，从而促进价格的上涨；而在价格的推动作用下，算力又会自动流向价格更高的矿币，由此看来算力和价格的增长是相辅相成的。
2.ETH的矿工可以选择什么策略？
“屯币”被认为是应对策略之一。“ETC减产+ETH2.0”两个因素叠加，阿拉丁矿币研究院人Kevin Zhou认为，这对显卡矿工来说是“利空”。项目产出量减少后，在价格不变情况下同等算力的收益会下降。虽然ETH转PoS虽然要经历一个过程，但显卡矿工最终会不能用矿机挖出ETH，必须要考虑将算力切换至其他项目。
“ETH要转PoS了，矿机还能挖吗，能挖多久？” 许多矿工提出了ETH升级PoS该如何部署算力的问题。据ETH官方媒体透露，ETH转PoS预计在今年开始进行，目前尚未确定具体时间，在启动PoS后，会经历长达两年甚至更久的时间来完成这项重大工程，PoW与PoS两个区块链将并存一段时间以完成过渡。ETH的PoS链启动后，矿工依然可以用矿机挖矿并获得收益，PoW转换PoS的过程相对缓慢，矿工们有足够的时间做调整部署。
对此，显卡矿工需要利用好目前的算力资源，多挖出并囤积ETH和其他减产代币。因为1）待ETH转PoS之后，只有持有更多的ETH参与网络共识，才能获得更多的代币收益；2）如果其他减产代币按照日产出被市场完全承接的模型计算，则在减产后市场会需求同样产值的代币流入，抬高代币价格。
长期价值与新的叙事话题
虽然短期来看，整个加密货币市场受到冲击，但长远来看，网络价值增长，挖矿硬件迭代，仍是推动币价提升的重要因素。我们可以期待DeFi生态、互操作性、以及更多新的叙事话题。
1.ETC如何实现一个更强大的社区？
ETC与ETH的兼容将会有更多讨论与进展，也是ETC生态发展的一个突破点。胥康介绍说，通过Atlantis、Agharta和即将到来的Phoenix硬分叉升级，ETC和ETH将会完全兼容。ETH上的DApp复制或转移到ETC上来搭建几乎是0成本的，甚至ETH上的DApp和ETC上的应用可以无缝连接、互相通信，真正实现互操作。
很快ETC上也会出现大量各种类型的DApp，包括借贷、交易所、稳定币等DeFi生态。在ETH转为PoS后，ETC可以作为ETH2.0的数据可用层，负责安全性的确认工作。这种结合将会更有利于两个社区的互相融合，达到共同繁荣的结果。
2.显卡矿机面临怎样的考验？
Ethash算法的ASIC矿机将会成为一大话题。张松青指出，今年ETH和ETC的DAG文件会相继超过4G而导致4G显卡不能挖矿，相对减产话题，显卡矿机迭代影响或许更大。
胥康分析说，不久前蚂蚁E3停挖了ETH和ETC，其中最重要的原因是4G的DAG限制，另外Ethash与比特币挖矿算法差异很大，比特币矿机大厂难免水土不服。除了E3以外，已经公布的Ethash矿机还有芯动的A10，如凛炙等其他一些厂商也在跃跃欲试，相信今年会有不少Ethash的ASIC矿机露出水面。
今年，新的叙事话题将随着网络协议的发展和市场的变化而出现，金融衍生品、DeFi网络安全性，也将与减产话题一起，带来行业更多的探讨。
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